#妙笔生花创作挑战#

我们在投资股票之前理论上不应该看到是茅台2字就投入，不是说看到是高科技公司就投入，那你倾向于这家公司也总该有一些理由。在本书中，格雷厄姆给出了5个决定性因素。

1、企业“总体的长期前景”

聪明的投资者首先要做的是，从公司网站或EDGAR数据库中下载至少5年的年度财务报告，然后对这些财务报告进行梳理，收集证据，回答两个决定性的问题。这个企业增长的原因是什么？企业现在（以及将来）的利润来自何方？

需要注意企业的利润并非是并购得来的，并非是通过出售股份得来的，并非大都来自同一个客户；如果有如下的性质那将非常美妙：有宽广的防御工事或竞争优势；是一个长跑运动员而非短跑运动员；勤于播种和收获。

2、企业管理层的水平

这里的阅读突然让我理解为什么以往的A股都被人诟病，因为完全没有企业家该有的精神，反而是最近几年出来的大企业家拥有这种精神。

企业的高管应该言行一致。查阅以往的年度报告，核实管理者做出过哪些预测，以及他们是否达到了目标。管理者应该诚恳承认自己的失误，并承担相应的责任，而不应该拿“总体经济”“不确定因素”和“需求不足”等通用的理由作为替罪羊。查清企业董事会主席讲话的语气和内容是否前后一致，或者说是否随着最近的华尔街潮流而波动。

3、企业的财务实力和资本结构

对优良企业最基本的定义是：所获取的资金要多于所消耗的资金。

4、企业的股息记录

优质股最优说服力的一个标准，就是多年来连续的股息支付记录，在A股特别是那种经历至少2轮牛熊的股票。

5、企业当期的股息支付率

公司的股息政策稳定，相对于利润的关系长期处于一个稳定的状态。

我本人个股分析相对较少，所以对于这些内容我也无法完全领悟以及应用，作为记录与分享，希望读者自己在投资的路上不要犯下无法避免的错误。