大多数人自觉不自觉地把股票分成两类，价值股和成长股。价值股是那种二低一高（低市盈率低市净率高估息），成长股是那种二高一低（高增长高市盈率低股息率）

基于此认知，就把价值投资狭隘地理解只有买入价值股才是价值投资。

这是对价值投资的误读。

巴菲特针对价值投资曾说过，最好把前面两个字去掉，投资就好，干嘛要加上价值，难道还有非价值投资吗？没有价值，你干嘛投它？

不论是买哪种类型，都是价值投资。只不过价值的类型有所不同。

一种是静态价值。另一个是动态价值。

静态价值，是相对于当前的内在价值，股票的价格已经大幅低估。如果一个股票经过合理的推算，内在价值是10，而目前价格是4。那么这种间的6元的差价，就是静态价值。你以4元价格买入，耐心等待价值的回归，等有一天涨到10元，卖出，6元的静态价值到手。

举个例子，江苏银行。近年来净资产收益率稳定在12%，今年三季度就达到12%估计全年是15%。与前几年相比，大幅增长。

江苏银行的合理价值，应该是多少呢？

我认为正常应该给1.5倍市净率，最低最低也应该给1倍的市净率。

江苏银行目前净资产到年底估计是11元。

按照最低最低标准，江苏银行的内在价值是也应该是11元。

现在价格呢？7.5元。

11-7.5=3.5，这就是你现在投资江苏银行的价值。

至于什么时间实现，不得而知，也可能是一年，那么你的年收益率就是46%

如果两年实现，年化20%

如果三年实现，年化15%

动态价值，是指当前的价格与内在价值相比，并不低，甚至还可能高于内在价值，但未来，他的内在价值会大幅增长，现在价格相对于未来的内在价值，是大幅低估的。

比如，一个股票，现在价格5元，内在价值按照标准推算不过也就不过是4元，价格比价值高，好像是没有投资价值，但未来几年，一个股的内在价值将会达到20元，那么是不是就有投资价值了呢？你5元买入，等到了20元卖出，那么15元就是你投资的价值。

举个例子，山东黄金。

今年以来，净资产收益率还是负的，看近年来最高也不过10%，按说最多最多也就给个2倍市净率不得了。

山东黄金净资产是5元，按2倍市净率，也就是10元，现在价格是20元。

那是不是看起来没有一点投资价值。

实际上并不是表面上看起来的样子。

我在前段时间写了一篇文章，假如黄金翻一番，山东黄金能涨几倍？

结论是七八倍。

如果真是那样，那时候山东黄金内在价值是150元，相对于现在的20元，是不是就有价值了。

关键是假设会不会兑现。这就考验每个人的综合水平了。

这种基于未来大幅增长而投资的，需要超出常人的敏锐感和洞察力。难度系数大大增加。

但一旦看对，利润也是非常可观。2020年，我投资云天化，当时它的市盈率80多倍，看起来贵得要死，但是那时候他的产品，尿素在期货市场上已经开始上涨，并形成了多头趋势，我根据它的年产量和价格预估，算来算去，它的利润能达到40亿，那时候云天化的市值不到100亿。不用准确算，毛估估，就能看出家相对于未来内在价值，现在价格是大幅低估的，所以我在5.5元附近买入后来在20左右，认为价值实现了，就卖出了，没想到后加一直涨到37的高点。

不论是静态价值，还是动态价值，都是价值投资。

前者，相对来说难度小，只需要一个简单的财务分析能力，最重要的是平和的心态，耐得住寂寞。可能是我孤陋寡闻，我认识的几个投资赚到大钱的，基本上都是这种投资手法。

后者，难度大，但赚钱快。需要一个人出色的商业分析能力，发展趋势的洞察力，另外加上虽千万人吾往矣的坚毅和果断。除了在网上了解一些，我身边没有一个通过这个手法发财致富的。

两个价值投资，你感觉哪一款适合你？